新安股份、美邦股份、联化科技、泰禾股份等6企就经营、未来规划等答投资者问（摘要）

近期，农药上市公司农心科技、联化科技、广康生化、泰禾股份、新安股份、美邦股份先后接待投资者咨询。

农心科技

投资者问：农心科技在西北、华北渠道优势明显，当前全国渠道下沉与技术服务体系建设情况怎样？如何平衡经销效率与终端技术服务能力？

答：现阶段，公司依托覆盖全国并深入县乡终端的强大渠道网络，确保产品能够快速触达终端市场，通过专业的终端推广与技术服务团队，将产品、技术、服务下沉到一线，实现了“产品+服务”的一体化作物解决方案。公司技术开发部承担一部分的技术服务和技术输出职能，与公司产品销售具有相辅相成的作用，实现渠道效益与终端服务双向均衡发展。

投资者问：公司尚在研发、登记阶段的原药产品分别有哪些，未来原药业务对公司业绩影响如何？

答：公司2025 年度已实现主要原药产品联苯肼酯的正式投产，并在当年即实现产销平衡。公司目前还有创制新杀螨剂原药吲哚螨砜已进入农药登记阶段，该产品未来若能顺利投产，将有助于提升公司技术壁垒与品牌溢价，优化公司产品结构，除此外，目前公司在研的原药产品有啶磺草胺原药、氰双唑原药及一种创新除草剂原药产品等。未来，随着原药产能的逐步释放，原药业务有助于进一步提升公司收入水平，原药产品的毛利率会随着规模效应与工艺优化逐步回升，但是也可能面临原药产品的市场需求不及预期等因素可能导致的产品滞销、原药产品价格大幅波动、产能利用率不足等风险。

联化科技

投资者问：公司新能源业务情况如何？全年预期如何？

答：新能源业务正在起步增长阶段，预计2026 年营收将进一步提升，计划实现板块营业收入同比增长 30%以上。在规模扩张的同时，公司将着力优化产品结构与成本管控，推动板块综合毛利率企稳，确保有质量的增长（上述经营目标并不代表公司对 2026 年度的盈利预测，能否实现取决于宏观经济环境和市场状况变化等多种因素，存在较大的不确定性，请投资者特别注意）。公司将持续聚焦核心产品的产能释放与技术升级。在产能建设方面，稳步推进六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂、电解液等核心产品的技术提升与产能爬坡，同步促进氢氧化锂、高纯碳酸锂、氟化锂等基础锂盐的市场销售，以规模化优势巩固成本竞争力。公司六氟磷酸锂产品在技术改进阶段，公司遵循体系化的工艺开发流程并持续改进优化产品竞争力，计划在2026 年完成客户导入及商业化交付。2026 年，公司将不断拓展新能源产品种类，开拓新市场，把握新能源市场机遇，充分发挥公司的研发和生产的能力，把技术积累的优势转化为市场优势。2026 年，公司新能源业务收入和利润表现有望进一步提升和改善。

投资者问：2026 年公司英国基地情况如何？马来西亚基地建设情况如何？这两个海外基地未来有何规划？

答：公司英国基地2025年整体生产经营情况平稳，2026年也将保持稳健。马来西亚基地计划投资 2 亿美金并分期建设，目前仍在第一期建设中，马来西亚基地目前规划以生产植保CDMO产品为主，计划将于26年底完成第一期项目建设，并于27年根据客户订单情况按步投产。未来，公司可以向客户提供的来自中国、英国和马来西亚基于产品生命周期不同需求的全产业链服务，利用中国完善的化工供应链配套设施及有竞争性的基础资源，协同英国和马来西亚灵活的生产及登记政策，为客户、为行业提供差异化的、一站式的供应链解决方案。

投资者问：公司K 胺产品目前情况如何？未来会随着专利到期业务下滑吗？

答：公司目前仍以CDMO 业务模式为客户提供氯虫苯甲酰胺的高级中间体 K 胺，公司与该客户是长期合作伙伴关系，合作产品数量较多。公司与该客户早已就相关高级中间体签订长期框架协议，合作模式为定制加工，根据协议约定，相关产品仅向该客户出售，定价模式为成本加成，即在材料人工等成本费用上收取合理稳定的加工费毛利，并根据客户的阶段性订单合理排产及时交付。K胺产品未来的订单变化及价格变化会跟随客户产品终端需求的变化及竞争格局而改变，公司针对专利即将到期或已经到期的产品都会进行工艺优化和降本增效，以期服务好客户，共同面临市场竞争与挑战。

广康生化

投资者问：公司募投项目以及二硝体项目进展如何？

答：公司募投项目目前处于施工建设阶段，募投项目全部到预定可使用状态日期为2027年12月31日，部分产品将在2026年建设完工并开始试生产。公司年产 25458 吨特种新材料建设项目项下在建产品正在建设中，公司正全力加快各项建设，争取早日投产、早日创收。

投资者问：硝化装置未来监管情况如何？

答：硝化工艺属于国家重点监管的危化工艺，监管趋严是明确趋势。公司现有在建的硝化装置是经过国家批准的少数项目之、一。未来，从生产、经营、运输、仓储、使用的全链条监管会持续强化。对行业而言，监管趋严会提高准入门槛；对公司而言，这套装置本身就是经过严格审批建成的，合规能力是我们相较于后来者或者未获批企业的一项竞争优势。｜

投资者问：欧盟先后禁用百菌清、代森锰锌、多菌灵等大吨位竞品后为克菌丹、灭菌丹带来的增量有多少？康宽价格上涨后对农户的需求有多大影响？《危化品安全法》实施后对二硝体的供应格局及价格影响？

答：第一，欧盟禁用百菌清等大吨位竞品后，确实为克菌丹、灭菌丹带来了较大的市场增量。公司目前获批产能分别为克菌丹1万吨、灭菌丹9680吨。第二，公司目前没有销售康宽产品第三，《危化品安全法》实施后，所有危化品将实现生产、经营、运输、储存、使用的全链条严格监管，这对规范二硝体行业的供 应格局是有利的，合规企业的竞争优势将进一步凸显，价格走势则取决于实际供需变化。

泰禾股份

投资者问：核心产品经营与行业格局？

答：百菌清通过自动化改造提升利用率、降低能耗成本，竞争壁垒稳固；价格稳中震荡，小幅波动属行业正常周期，长期盈利能力稳定；2,4-D 价格受苯酚、醋酸、甲醇等原料波动影响，原料涨价带动产品提价；嘧菌酯中小产能逐步出清，市场份额持续向头部集中。环丙氟虫胺于 2025 年 11 月正式上市，为公司第一大高毛利增长点；国内推出“百施佳”和“歌莱雅”两大品牌，分南北市场布局，为公司首个全球布局创制产品。

投资者问：创制农药研发体系与管线规划进展如何？

答：公司于2015年启动创制农药布局，已建成合成、分析、生测制剂、工艺、登记等完整研发体系；与外部机构合作开展智能筛选，提升研发效率。力争每年有1-2个先导化合物进入研发管线立项，同时，持续推进公司创制必赢项目，形成“上市一代、储备一代、研发一代”的产品梯队。

投资者问：能否介绍下产能布局，以及市场拓展与客户合作情况？

答：国内在江西新干零碳产业园。公司在江西新干布局零碳产业园，为核心生产基地。园区依托当地盐化工资源优势，配套风电、储能及循环经济设施，有效降低能耗与环保成本，构建绿色低碳生产体系；海外在埃及生产基地。公司积极推进全球化产能布局。基地自建绿电，能源成本优势显著，综合生产成本与国内基本持平；同时有效规避欧美贸易壁垒，辐射欧美、中东及非洲市场，缓解国内产能受限压力，拓展全球供应能力。

市场布局方面。海外市场，2025年海外营收同比稳步提升；南美、北美、欧洲等为核心海外市场。国内市场：依托核心创制产品环丙氟虫胺下沉渠道，国内市场竞争力稳固。

核心客户合作方面。先正达为公司第一大客户，双方保持长期战略合作，建立稳定供应关系，保障核心产品订单规模。UPL 为环丙氟虫胺海外核心合作方，双方开展联合登记、市场共建，协同推进产品全球化推广。

新安股份

投资者问：二季度以来，有机硅DMC 和草甘膦的订单及价格趋势如何？

答：二季度有机硅DMC、草甘膦价格持续上行，公司接单情况良好，库存低位，盈利能力稳步修复。综合当前行业景气、订单节奏及经营管控成效，公司经营业绩将延续向好态势，预计二季度业绩同比环比都会有所提升。

投资者问：公司与浙江人形机器人创新中心合作的项目目前是否进入客户验证或小批量供货阶段？

答：公司与浙江人形机器人创新中心签署战略合作、共建联合实验室。目前已在机器人应用交付10 余款硅基新材料，应用于末端执行器、壳体、仿生皮肤及柔性传感，涵盖轻量、导电、高回弹等多元配方体系，部分产品已实现批量供货，但作为新兴业务领域，当前占整体营收比例仍较低。

投资者问：草甘膦市场近期价格波动较大，是什么原因？

答：近期草甘膦价格波动主要受原材料价格影响。近一个月，草甘膦主要原材料价格大幅上涨后，近期有小幅回落，但是总体价差较一季度还是有明显扩大。目前下游采购节奏正常，无明显库存积累。预计草甘膦产品全年价格中枢较去年有明显抬升。

美邦股份

投资者问：公司2025年经销毛利率36.94，而直销毛利率只有10.97，为什么？

答：公司产品销售模式为“经销为主、直销为辅”，公司直销毛利率低于经销毛利率的主要原因如下：（1）公司经销模式系通过“公司-经销商-零售商-种植户”的全国性销售渠道进行经销，产品定价采用全国统一定价；产品销售后，公司需投入大量的推广与促销费用，需安排业务员对经销商、零售店等进行技术服务与培训、产品推广，公司对此需要投入较大的营销费用，公司销售费用绝大部分都是为服务经销客户所发生的，因此毛利率较高；（2）公司直销模式系通过国内大型的制剂厂商（客户群体主要为外资或中外合资企业）进行产品销售。公司的直销产品均为已取得农药登记证、但尚未投放市场的产品；直销客户负责通过其营销网络将我司的产品推广销售到市场上（包含经销商、零售店、种植户等），故直销模式下我公司不产生销售人员费用及推广服务费用，但直销客户需承担较高的销售费用，因此与经销模式相比，直销模式下的产品定价相对较低，直销毛利率较经销毛利率低。

投资者问：2025 年公司在研发方面的投入是多少？这些投入主要集中在哪些新产品或技术？

答：2025年公司投入研发费用8,493.27万元，同期比增长14.27%，占营业收入的9.31%。公司研发投入主要集中在公司现有业务即农药制剂业务差异化新产品的开发方面以及农药原药新工艺的开发研究方面。

投资者问：请问在农药行业中面临激烈的市场竞争，您认为公司未来应如何进一步提升自身的市场竞争力，以巩固并扩大市场份额？

答：面对激烈的市场竞争，公司未来将从以下五个方面进一步提升自身的市场竞争力，以巩固并扩大市场份额。一是将研发、创新作为公司成长的重要驱动因素，加大研发投入力度，重点开发高效、低毒、低残留、环境友好型农药制剂，实现产品的差异化；二是加强品牌推广、技术服务和渠道建设，提高终端销售市场的服务水平；三是精准把握市场趋势，开展纳米农药、微囊制剂的研发，加大对高附加值农药产品的市场增量开发，巩固国内市场，开拓国际市场；四是定期进行技术改造升级，不断降低成本，增强盈利能力和竞争力；五是引进高端人才，进行原药工艺和三废处理的研究和优化，为原药合成项目建设打下良好的基础，推动实现原药制剂一体化产业链条，提升品牌渗透力与市场占有率。